作者：刘咸一
三年翻番与利润腰斩，北汽AB面……
港交所的一纸公告，撕开了北京汽车矛盾的切面。
3月20日晚，北京汽车（01958.HK）官宣高层大换血：王昊卸任董事长及多项核心职务；北汽集团常委、副总经理张国富被提名接棒董事长，一场覆盖核心决策层的人事洗牌正式落地。
同一天，北汽蓝谷也同步完成高层更迭——张国富不再担任北汽蓝谷董事长，由刘观桥接任。宋军不再担任北汽蓝谷职工董事、常务副经理、财务总监，被聘任为总经理，陈智接替宋军担任北汽蓝谷职工董事，北汽集团在新能源与传统业务板块的人事布局，同步完成调整。
分裂的切面
这场密集的人事变动绝非偶然，而是北汽在业绩分裂的泥沼中，被迫做出的应急调整。一边是北汽新能源连续三年销量翻番的狂飙突进，一边是北京汽车主体利润大幅缩水的惨淡现实；一边是港股通“除名”的资本市场冷遇，一边是新能源业务冲击高端市场的热络，双重反差之下，北汽的转型困局被彻底摆上台面。
高层变动的背后，是业绩压力的层层传导。数据不会说谎：北京汽车2026年2月10日在港交所发布的盈利预警显示，2025年全年归母净利润仅1.1亿-1.3亿元，较上年暴跌86.4%-88.5%，这已是公司净利润连续第三年下滑，盈利能力持续崩塌。
雪上加霜的是，2026年3月9日，北京汽车被深交所正式调出港股通标的名单，该调整自当日起生效。失去南下资金支撑后，其股价持续承压。截至3月20日，北京汽车（01958.HK）收盘价为2.58港元，总市值达206.80亿港元，与2014年上市时8.9港元的发行价相去甚远，3月以来累计跌幅约15.48%。
与主体业务的颓势形成尖锐对比的，是北汽新能源的爆发式增长。
作为北汽集团的“希望之星”，北汽新能源2025年全年销量突破20.9万辆（达209576辆），同比增长84%，12月单月销量达35205辆，同比增长115%。其中极狐品牌全年销量突破16万辆，连续三年实现销量翻番，12月单月销量突破2.4万辆，同比增长103%；与华为合作的享界品牌同样表现突出，12月单月销量首次破万，稳居30万以上豪华新能源轿车市场头部阵营，享界S9增程版上市72小时大定突破5200台，成为高端市场的黑马。
这种“一荣一枯”的分裂格局，恰恰是北汽转型的核心病灶。
北京汽车的利润巨亏，根源在于其传统燃油车业务的持续疲软——旗下合资品牌增长乏力，自主燃油车板块未能形成竞争力，而新能源业务的高增长，尚未能有效反哺主体盈利。
此次提名张国富接棒，暗藏北汽“以新救旧”的战略意图。
出生于1977年的张国富，工程硕士、高级工程师，现任北汽集团党委常委、副总经理、北京汽车党委书记，在北汽集团工作二十余年，先后任职于北汽福田、北京海纳川等多个核心板块，在营销、产品规划、零部件供应链领域经验丰富，此前担任北汽蓝谷董事长期间，主导极狐品牌实现销量翻倍，推动北汽蓝谷走出低谷，是北汽体系内公认的实干型管理者。
此次跨界任职，北汽意味深长——在新能源完成阶段性突围后，主导业务崛起的主将，被调往亟待重振的北京汽车“救火”。本质上是希望将新能源业务的成功经验，复制到主体业务中，打通新能源与传统业务的壁垒，破解盈利困局。
而北汽蓝谷新班底的核心任务，则是延续新能源业务的增长势头，继续推进规模化发展。刘观桥接任董事长、宋军出任总经理，两人将接过张国富的接力棒，巩固北汽新能源的增长成果。
艰难的深水区
对北京汽车而言，利润缩水并非短期市场波动，而是结构性挑战叠加的结果。合资品牌面临的价格战压力、自主品牌在燃油车市场的持续萎缩，都让传统业务的复苏难上加难。
北汽新能源连续三年实现销量翻番，根本是得益于产品定义、用户运营与渠道扩张能力的综合提升。但这些能力能否在北汽汽车体系内落地生根，仍存变数。取决于：如何协调好合资股东关系、经销商网络优化，在多个关键层面打开新局面。
更大的悬念在于，北汽集团整体上市平台的结构是否会有进一步调整。目前，新能源业务与传统业务的分化已足够明显，未来是继续保持双平台独立运作，还是进行更深度的业务整合，打通资源壁垒，是市场持续关注的焦点。
北汽的AB困境，本质上也是传统车企转型的缩影：在新能源浪潮席卷之下，既要守住传统业务的基本盘，又要在新赛道上抢占先机，稍有不慎便会陷入“两头落空”的尴尬境地。
换帅只是破局的第一步，如何推动北京汽车利润止跌回升，如何延续北汽新能源大好势头，是考验张国富、刘观桥们更难的命题。
无论如何，又一场攻坚战，已硝烟再起。
